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苹果高管解读财报：苹果正对自动驾驶大量投资
作者：admin点击数：0时间：2017/08/02 17:03:16
- 腾讯科技讯苹果今日发布了2017年第三财季财报，随后召开了分析师电话会议，公司首席执行官蒂姆-库克（TimCook）和首席财务官卢卡-梅伊斯特里（LucaMaestri）出席了电话会议，介绍了公司第二季度的经营和财务状况，并现场回答了分析师提问。
以下是电话会议问答部分摘要：
摩根士丹利分析师凯瑟琳-林恩-休伯提（KathrynLynnHuberty）：公司对毛利率的预测很强劲，但它比上一财季的毛利率预测有所下降，而且你们把变动范围缩小到了50个基点。请谈谈导致毛利率连续下降的因素是什么，另外，什么因素促使你认为现在的可见度比3个月前更强？
梅伊斯特里：从我们刚刚报告的38.5%向后，我们通常会在9月份的财季发生一些产品过渡成本。这是主要的因素。这对我们来说是相当有规律的。与一年前相比，今年的内存定价环境更加艰难。我们认为我们可以用积极的杠杆来部分抵消这种影响。正如你所看到的，我们对营收的预测是按顺序进行的，这是主要的因素。
就毛利率的变动范围而言，我们相当了解我们的对冲计划，这使得我们能够减轻一些波动性。所以我们觉得可以提供一个更窄的变动范围，过去我们偶尔也会这样做。
休伯提：正如你们在今年6月召开的开发者大会上所说的，今年下半年会有一大批产品进入量产或者发布。你们只提供了一个财季的业绩预测，能否对下半年做些定性预测？
库克：正如卢卡所提到的，像往常一样，我们在本季度的指导中确实考虑了一些过渡成本。我们非常期待新产品的推出。
CrossResearch分析师莎朗-克罗斯（ShannonS.Cross）：库克，能谈谈你在中国看到的情况吗？显然，智能手机的需求仍在持续增长。不过，也许是为了产品转移，我想你们在这个季度以更低的价格重新上架了iPhone6，能谈谈你对这个市场的看法吗？尤其是在微信和其他正在发生的发展的情况下，市场发生了什么样的变化？
库克：我们对这个季度的业绩感到非常鼓舞。像我们预期得一样，这个季度的业绩比前几个季度改善了不少，比我想像得要多一些。如果你看看这些数字，中国大陆在第三财季实际上是同比持平的。以不变的汇率来计算，我们在中国内地实际增长了6%。因此，我们对此非常鼓舞。
iPad的增长超过了市场平均水平。Mac的增长远远超过了市场平均水平。iPhone年销量同比相对持平，与市场平均水平差不多。所以，我们看到的所有这些业绩都是非常鼓舞人心的迹象。最重要的是，在这个财季，服务的增长非常强劲。香港继续拖累大中华区。但是从环比的情况来看，我们可能已经处于低谷了，从某种意义上来说这是好事。从货币的角度来看，由于我们的业绩与美元挂钩，我不清楚这个市场何时才会好转。但是我们在中国内地看到的情况肯定令人鼓舞。值得注意的是，本财季和整个财务年度的业绩都是我们的历史最高水平，因此我们感觉很好。
至于微信，我看待它的方式是因为我们在中国市场的份额还很小。实际上，很多人都在使用它，这就意味着转换的机会很大，我认为这更多的是机会，而不是很多人所说的风险。因此，我认为腾讯是我们最大、最好的开发者之一。他们将iOS的很多功能整合到他们的应用中，他们在这方面做得很不错。我们期待着与他们合作，为我们在中国的共同用户创造更好的体验。
克罗斯：能谈谈iPhone用户群的构成情况吗？很明显，现在我们马上就要迎来产品升级了。你们的优势很明显在高端市场。你认为上一代产品的升级率会达到多少？
库克：从绝对数量的角度来看，本财年的升级是我们所见过的最高水平，因此我们对此感觉良好。然而，如果你从一个升级率而不是绝对的数字的角度来看待这个问题，这个升级率和我们之前看到的、除了iPhone6之外的其他iPhone是相似的。iPhone6的升级率特别高。我们确实认为，从谣言的数量来看，我们现在的数字会有一些停顿。所以在短期内对我们造成影响的东西也可能是以后的好兆头。
瑞银证券分析师斯蒂文-米卢诺维奇（StevenMilunovich）：能否谈谈这个季度的用户转换情况？
库克：中国以外的市场，用户转换情况比去年同期有所增加，我们对此感到很高兴。我们继续看到人们转移到iOS平台，这帮助我们实现了卢卡早些时候宣布的那些业绩和目标，包括渠道存货减少。
米卢诺维奇：总统说你们可能会在美国建立三座漂亮的大工厂。能否直接或间接评论一下这种可能性？在中国，我们都知道你们必须在法律法规的监管内运营，能否谈谈你们与政府的合作关系？是否有一些你们不能跨越的界限？
库克：从美国开始，我从我们将做些什么来创造就业的角度来回答你的问题，因为我认为这可能是问题的根源。我们已经在美国创造了200万个就业机会，我们为此感到无比自豪。我们认为，在美国，我们有责任促进经济活动，包括增加就业岗位，因为苹果可以在美国制造产品。因此，我们所说的这200万就业机会分为三大类，我们针对每一类就业机会采取了措施来进一步加强其增长势头。
第一类是应用开发。在这200万就业机会中，大约有四分之三是应用开发者。我们正在做大量的事情，为K-12提供相关课程，为k-to-6提供SwiftPlaygrounds。就在两个月前，我们宣布了一项专注于社区学校和社区大学、专科学校、技术学院的新课程，为那些没有在小学和中学阶段学习过编程的孩子提供编程培训。我们对此感到兴奋，因为我们认为这可以增加开发者社区的多样性和数量。我们认为这个领域以及我们为开发者社区所做的所有事情都将是苹果能作出的最大贡献，因为这是这个国家增长最快的工作领域，我认为这会持续很长的一段时间。
第二个领域，我们已经购买了或者我们去年从美国供应商那里购买了价值500亿美元的商品和服务，其中有很大一部分与制造业有关，所以我们自问我们还能做些什么来增加这方面的贡献。你们可能已经看到，在本季度开始的时候，大概是4月份的时候，我们宣布了一个基金，一个先进制造基金，我们最初投入了10亿美元。我们已经用掉了2亿美元，第一个接受投资的是肯塔基州的康宁公司，他们用这笔钱来扩大生产，制造出非常有创意的玻璃。我们购买了这些玻璃，然后将它们应用到iPhone和iPad上，出口到全球各地。
我们认为我们可以做更多的事情。我认为，可能有几家工厂能够从投资增长或扩张中受益，甚至可能是第一次在美国开店，因此我们对此感到非常兴奋。
第三个方面是，尽管只有三分之一的收入发生在美国，但是我们的员工大约有三分之二位于美国。我们将在今年晚些时候讨论这方面的事情。这就是我们从就业增长的角度来做的事情，我们对此非常非常自豪。
现在转到中国，我认为你提的问题的根源是VPN的问题。让我来分析这个问题。2015年，中国政府开始收紧与VPN应用相关的监管规定，我们的商店里也有很多这样的规定。从本质上说，作为对某人操作VPN的要求，他们必须获得政府颁发的许可证。今年早些时候，他们开始重新努力执行这项政策，政府要求我们从AppStore中移除一些不符合这些新规定的VPN应用。据我们了解，其他应用商店也接到同样的要求，因此当我们去检查的时候，情况就是这样。
如今，AppStore上仍有数百个VPN应用，其中有数百个来自中国以外的开发者，因此仍有VPN应用可用。很明显，我们不会删除这些应用，但就像我们在其他国家一样，无论我们在哪里做生意，我们都遵守法律。我们坚信，参与市场、为客户带来利益，符合当地人民和其他国家人民的最大利益。因此，我们相信即使我们不同意，也要与政府进行接触。
现在回到对这个问题的评论上面，在这个特殊的例子中，我们希望随着时间的推移，这些限制会变得宽松一些，因为创新真的需要自由的合作和交流。我知道，这是人们非常关注的一个问题。这就是我们对此的看法。
去年，一些人试图将这种情况与美国的情况联系在一起，但是他们的情况是不同的。美国的法律支持我们，这一点很清楚。在中国，法律也很明确。就像如果美国修改了法律，我们必须在两种情况下都遵守它们一样，这并不意味着我们不能以适当的方式来陈述我们的观点。
瑞信证券分析师库尔宾得-加查（KulbinderS.Garcha）：你曾在过去的不同时候告诉我们增长速率。在上半年结束的时候，同比增长率如何？从长期来看，有很多因素会影响到升级率，我想这跟用户所在的地理位置也有关系。你们也许会也许不会推出更多新手机。运营商是如何推销你们的产品的？你认为这种升级率是可持续的吗？你认为它会越来越快吗？我们应该如何看待你想要看到的主要推动因素？
库克：我认为升级率是很多很多不同的功能中的一个功能，影响它的因素很多，包括用户群的规模、用户群的平均年龄、当时的新产品、区域分布以及在世界各地不同市场提供的升级计划等等。所以，我认为这里面有很多很多的因素。在我看来，这不是一个简单的事情，你可以通过一个集合公式或者一个变量或者多个变量的公式来分析它。但我想，总的来说，因为我们的用户总数又增加了两位数的比率，有很多因素对我们来说是有利的。在我们看到的升级者和转换者之间，第一次购买苹果产品的用户在某些国家仍然存在，你可能认为有些国家没有苹果用户，但是实际上却有相当多的用户。
SanfordC.Bernstein&Co.分析师安东尼奥-萨科纳奇（AntonioM.Sacconaghi）：第一个问题问卢卡，苹果通常会在第四财季建立相当数量的渠道存货，比如200万部或300万部。正如你刚才所说，第三财季末是一个很低的点位，那么第四季度的iPhone渠道存货会保证在一个正常的季节性水平上吗？或者说，考虑到起点很低，第四财季的渠道存货会大幅提高？
梅伊斯特里：我们不对渠道存货提供指导意见。我们以前从没提供过这方面的指导意见。从收入的角度来说，我们提供了一个相当大的范围，显然这也对潜在渠道存货水平产生了影响。
我要告诉你们的一件事是，我们对现在的业务表现非常满意。我们认为我们的服务业务将继续保持良好发展势头。我们在iPad和Mac上有了很大的发展，因为我们更新了这些产品。AppleWatch和AirPods也卖得不错。我们得到了很多积极的客户反馈。总的来说，我们认为所有的业绩即使是中国的业绩也将继续改善。这就是我们制定本季度指导范围时考虑的因素。
萨科纳奇：请谈谈你以前在公共场合提到过的两件事。一个是电视，你把它描述为一个非常有趣的领域，但我认为你们甚至没有在这次的电话会议上谈到AppleTV的升级。我知道你们在做一些原创内容创作的工作，请谈谈你们是如何看待内容以及原创内容。其次，最近你谈到了苹果如何专注于汽车的自动系统。有媒体报道称，苹果一直在测试自动驾驶汽车，时间可能有一年之久了。能否谈谈苹果对自动驾驶汽车的想法以及自动驾驶是否真的可能成为苹果在中短期内的主要关注点。
库克：关于你问题的第一部分即原创内容，我们已经做了一些原创内容。主要集中在苹果音乐上面。目前，我们将在一周内在AppleMusic上推出更多的原创内容。这样做有两个目的：一是为了我们自己学习，因为我们在视频创作领域还是新手；二是给AppleMusic的用户提供一些独家内容，并希望能够扩大我们的订阅用户群。我们最近雇佣了两名很有经验的人，他们创作了很多内容，比如《绝命毒师》、《王冠》以及一些非常顶尖的内容。我们会看到这个领域如何发展，但它仍然是一个非常有趣的领域。
就自动驾驶系统来说，我们说的是我们非常关注从核心技术角度出发的自动系统。我们确实有一个大型项目正在进行之中，并且我们正在进行大量的投资。我们认为，自动是所有人工智能项目之母。自动系统可以通过各种方式被使用，而汽车只是其中的一种。但是它有很多不同的领域，我不想再进一步讲了。
PiperJaffray&Co.分析师迈克尔-奥尔森（MichaelJ.Olson）：你预计开发者使用ARKit开发的最早一批应用是什么样的应用？消费者应用？企业应用？还是两者的结合？在接下来的几个季度里，随着苹果成为全球最大的AR平台，苹果将如何以最重要的方式进入市场？
库克：迈克，这是个很好的问题。我对AR和我们在ARKit上看到的早期发展情况感到兴奋。为了回答关于它会从哪一类应用开始起步，我们只要去看看网络上已经存在的东西就行了。从娱乐到游戏，我看到了我所说的更小的商业解决方案。我看到了消费者的解决方案。我看到了企业解决方案。我认为AR是一个巨大而深刻的话题，我们以后肯定会回想起它并惊叹于它的巨大。
因此，我认为客户将会以多种方式来看待它。企业要花更长的时间去熟悉它。但是我可以告诉你们，这里有很多激动人心的东西，我想我们将会感到一些很好的应用。推动这个东西达到一个能让所有开发者都能参与进来的水平感觉很好，所以我对它很感兴趣。
RBC资本市场分析师阿米特-德莱纳里（AmitDaryanani）：服务部门营收同比增速实际上比上半年快了400个基点，这是什么因素推动的？相对于用户数量的增长，服务业务的ARPU是否存在一个传统的方式？
梅伊斯特里：我们的服务业务覆盖范围非常广。我们在服务业务内划分了好几个类比，所以一般来说很难讨论ARPU。这没什么意义。服务业务营收加速增长是多个因素推动的，我们认为最重要的因素是AppStore是我们服务业务中规模最大的一项服务业务，它的付费用户越来越多。AppStore付费用户同比增长幅度非常大。
它的发生有各种各样的原因。例如，其中一个原因是，我们让客户更容易在AppStore上支付了。在美国之外的很多市场，并不是所有形式的支付都能被接受。我们一直致力于让支付变得更容易。例如，去年12月，我们在中国推出了对支付宝的支持。这显然对付费用户数量的增长有很大帮助。我们将继续在全球的AppStore中提供越来越多的支付形式。这是一个很重要的原因。
付费用户不断增长的另一个原因是，内容质量和数量不断提升。因此，在商店里体验游戏、娱乐和其他应用的方式越来越多。我们还有其他的业务，比如AppleMusic流媒体服务，它的增长非常快，因为我们几年前才刚刚起步，所以我们获得了很多新用户。iCloud云存储业务的持续增长速度也很快。因此这是很多项服务一起在增长。在我们商店里交易的用户数量也在不断增加。
就ARPU而言，也许我可以就ARPU与AppStore相关的问题发表一些评论。我们看到的是，在很长一段时间以来，我们跟踪这些用户群的时候，我们发现随着客户进入AppStore并开始消费，不同年龄段的用户的消费模式基本上是一样的。人们倾向于在AppStore上花费越来越多的时间。很明显，你在世界各地的不同地区都有不同的消费情况，但是总的来说，你会看到这样的趋势。
DrexelHamilton分析师布莱恩-怀特（BrianJ.White）：智能手机市场正以缓慢地、较低的个位数百分比增长，我知道iPhone本季度同比增长了2%，看起来你在2016年的市场份额大约是10%到20%的样子。因此，展望未来三到四年，你是否认为苹果可以扩大其在市场上的份额？如果是这样，推动苹果提高市场份额的因素是什么？其次，请谈谈印度市场这个季度的业务发展情况。
库克：第一个问题的答案是肯定的。我确实认为我们可以在销量和市场份额上继续增长。我们不预测这样的事情，但是如果你问我的想法，这就是我的想法。
推动因素是什么？用户数量不断增加。用户数量增长速度仍然非常强劲。随着时间的推移，这将产生更多的升级。我对我们说服人们转换手机的能力感到高兴。在发达国家，新用户比例比日本、新兴市场要低一些，我们还没有开始发力。从营收的角度来说，我们的增长也非常强劲。除中国以外的新兴市场同比增长了18%，这对我们来说是一个纪录，因此我们认为这些市场还蕴含着大量的机会。
我们在印度投资。正如你在第二点提到的，我们已经推出了一个应用加速器中心。这是在与渠道合作的基础上，并着眼于扩大我们的总体市场而作出的一项举措。我们在这个季度开始生产iPhoneSE，我们对它的发展非常满意。所以我们把所有的能力都带到了这里。我看到了许多与几年前中国市场相似的趋势，所以我对印度市场非常乐观。
